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广州发文鼓励创投机构上市 丰富融资渠道破解募资难题
2021-07-15 10:52:59

    创投机构迎来重磅利好消息。7月8日,广州市政府常务会议审议通过了《关于新时期进一步促进科技金融与产业融合发展的实施意见》(以下简称《实施意见》),提出将进一步引导金融资源向科技创新领域配置,促进科技、金融与产业融合发展,助力共建粤港澳大湾区国际科技创新中心,加快建设科技创新强市,推动经济实现高质量发展。

    更值得关注的是,《实施意见》明确,鼓励和支持创业投资机构通过上市,发行企业债、公司债券等固定收益产品,以及募集保险资金等方式,形成市场化、多元化的资金来源。鼓励国有企业参与创业投资,在国有创业投资机构内部实施有效的管理人员激励与约束机制,指导国有创业投资机构完善员工跟投机制,稳慎推进符合条件的国有创业投资机构实施员工持股。

     这是继深圳之后,国内第二次在政府文件中提到鼓励创投机构上市。分析人士认为,在科创板和创业板实行注册制的背景下,创投机构亟须融资支持,以促进创新资本进一步融通。创投机构上市有利于创投机构扩充资本金,匹配更多长期资本投入创新创业,支持实体经济发展。

    基石资本管理合伙人王启文表示,对创投机构而言,上市是在融资成本高企的背景下获得稳定发展的有效途径,而获得长期资本的创投机构更敢于投资长周期的创新创业企业,并耐心帮助其做大做强。“长期资本的缺乏导致中国私募股权基金的投资周期显著低于国外成熟市场,中国一般是5至7年,国外则是10至12年。上市之后有了长期资本的支持就可以较少受到私募基金募集周期的束缚,从而更好地把握投资机会。”王启文说。

    今年以来,创投行业募资难题逐渐好转。投中研究院统计数据显示,今年5月,全国新设基金数量同比增长155%,浙江、山东、广东三地本月新设基金数量均超百只,基金小镇持续发力,国资背景的有限合伙人(LP)相继设立新基金,机构募资活跃。不过,中国投资协会副会长、创投委会长沈志群曾公开表示,目前的LP仍需壮大,才能破解创投募资难题。

   “私募基金是一个周期性的行业,上市募集的资金可以作为普通合伙人(GP)的长期核心资金带动更多的LP资金,有助于形成长期资本,活跃资本市场的流动性。”深圳创新投资集团(以下简称“深创投”)董事长倪泽望表示。

    除了通过股权募资,当前创投机构通过发行债券募资的案例不断增多。自2017年证监会发布《中国证监会关于开展创新创业公司债券试点的指导意见》发布以来,交易所创投公司创新创业公司债试点覆盖面正稳步扩大,为创投机构自身流动性提供了有力支持。今年3月,上海科创投集团、中关村发展集团、深创投等7家头部创投机构公开发行科技创新债券,以支持科技创新领域企业高质量发展。以深创投为例,募集资金将通过直接投资或设立、增资于创业投资基金等方式,投资种子期、初创期、成长期的创新创业企业股权,重点支持高端装备制造、生物技术、新材料、新能源、信息科技等科技创新领域企业高质量发展。市场分析人士认为,创投企业发行科创债,充分发挥了创新型债券品种联通债券资金与股权直投的桥梁作用,是支持高科技企业的又一次重要实践,也是扭转股权投资项目融资难的重要创新。

    对于探索创投企业IPO上市,东方富海董事长陈玮表示,当前正在实施的创业板注册制改革无疑给其提供了一个绝佳的契机。陈玮认为,可以优先考虑在深交所创业板试点,发挥深圳作为改革先行示范区的“试验田”功能,把创业投资机构视为创业服务类公司,率先摸索出一条允许、鼓励符合条件的头部创业投资机构通过IPO、并购重组等方式,登陆资本市场并做大做强的制度创新之路。

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